5 Kasım 2025 Ekonomi Gündemi: Veriler Karışık, Belirsizlik Devam Ediyor

5 Kasım 2025 Ekonomi Gündemi: Veriler Karışık, Belirsizlik Devam Ediyor

1. Giriş:

Kapanan Devlet, Açılan Belirsizlik Küresel piyasalarda 5 Kasım 2025 günü, resmi veri akışının durma noktasına geldiği bir dönemde özel sektör göstergeleri odakta yer aldı.

ABD’de 1 Ekim’den bu yana süren hükümet kapanması (shutdown), birçok kurumu veri açıklayamaz hale getirdi. Census Bureau ve Department of Labor başta olmak üzere, istihdam ve büyüme göstergelerinin gecikmesi piyasaların belirsizlikle hareket etmesine neden oluyor. Ekonomistler, bu kapanmanın ABD ekonomisine yaklaşık %1–2 GSYH kaybı getirebileceğini tahmin ediyor. Böylesi bir ortamda yatırımcılar, bugün açıklanan özel sektör verilerine yöneldi. ADP İstihdam Değişimi ve ISM Hizmetler PMI verileri, ekonomik ivmeye dair önemli sinyaller sundu. Aynı zamanda Türkiye ve Avrupa’dan gelen veriler, küresel büyüme temposunun kırılgan kaldığını gösteriyor.

2. Günün Verileri:

Hizmet Sektörü Canlanıyor, İstihdam Geride Kalıyor Saat (ET) Gösterge Dönem Beklenti Gerçekleşen Önceki 08:15 ADP İstihdam Değişimi Ekim +22.000 +25.000 -29.000 09:45 S&P Hizmetler PMI (Final) Ekim 55.2 55.2 55.1 10:00 ISM Hizmetler PMI Ekim 50.5 52.4 50.0 Kaynak: MarketWatch, Trading Economics ISM Hizmetler PMI, 50 eşik değerinin üzerinde kalarak hizmet sektöründe genişleme sinyali verdi. “Yeni siparişler” alt endeksi 56.2’ye yükseldi, bu da iç talepte toparlanma olduğunu gösteriyor.

Ancak “istihdam” alt endeksi 48.2 seviyesinde kaldı ve beşinci ay üst üste daralma kaydetti. “Fiyatlar” endeksi 70,0’a çıkarak enflasyonist baskının sürdüğüne işaret etti. Uluslararası Veriler: Euro Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi (PPI): %-0.2 (beklentiyle uyumlu) Çin Caixin Hizmetler PMI: 52.7 (beklenti 52.5) İngiltere Hizmetler PMI: 51.4 (beklenti 51.1) Türkiye’den Gelen Veriler: Türkiye’de açıklanan son veriler, yıllık TÜFE’nin %32,87 ile beklentilerin altında kaldığını ve cari işlemler dengesinin art arda dört ay fazla verdiğini gösterdi. Borsa İstanbul (BIST 100) endeksi günü %0,52 artışla 10.970 puandan kapatırken, Dolar/TL 42,10 seviyesine yükseldi. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, belirli yatırım fonlarına yönelik piyasa manipülasyonu denetimlerinin sıkılaştırılacağını duyurdu.

3. Analiz:

Veriler Ne Anlama Geliyor? Bugünkü veriler karmaşık ama önemli sinyaller veriyor: Pozitif taraf: ABD ve Çin hizmet sektörlerinde toparlanma, küresel talebin yeniden canlanmaya başladığını gösteriyor. Negatif taraf: İstihdamdaki zayıflık, ücret artışlarının ve tüketici güveninin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. ABD’deki hükümet kapanması, veri akışını felce uğrattığı için yatırımcıların ekonomik yönü doğru okumasını zorlaştırıyor. Ticaret gerilimleri (özellikle ABD-Çin hattındaki yeni gümrük tarifeleri) küresel ihracat siparişlerini baskılıyor. Enerji tarafında ise EIA petrol stokları verileri, arz fazlasına işaret ederken, bu durum kısa vadede enerji fiyatlarını sınırlı da olsa düşürdü. Bu da küresel enflasyon görünümünde hafif bir rahatlama sağlıyor.

4. Piyasa Tepkileri ve Beklentiler

ABD borsaları, ISM verisinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle hafif yükseldi. Nasdaq %0,4, S&P500 %0,3 artışla günü tamamladı. Dolar endeksi (DXY) 106,20 seviyesine yükselerek güçlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,41 düzeyinde yatay kaldı. Türkiye’de ise borsa pozitif kapandı, ancak kur yükselişi ve dış ticaret açığındaki genişleme piyasalarda temkinli havayı korudu. Fed ve TCMB Beklentisi: Uzmanlar, Fed’in faiz indirimi sürecine ancak 2026 başında başlayabileceğini, veri eksikliği nedeniyle karar süreçlerinin “belirsiz zemin”de yürüdüğünü belirtiyor. Türkiye’de ise TCMB’nin faizleri mevcut seviyede (%45 civarı) koruması ve dezenflasyon sürecini izlemeye devam etmesi bekleniyor.

5. Sonuç:

Belirsizliğin Ortasında Sınırlı İyimserlik 5 Kasım 2025 itibarıyla küresel ekonomi, zayıf istihdam fakat güçlü hizmet sektörü görünümüyle karışık bir tablo çiziyor. ABD’deki devlet kapanması, veri karartması ve siyasi tıkanıklık nedeniyle riskleri artırırken; Türkiye’de enflasyonun gerilemesi, cari fazla ve ihracat artışı ekonomik dayanıklılığın sinyallerini veriyor. Ancak hem yerel hem küresel ölçekte, istikrarın sürdürülebilmesi için veri akışının yeniden normale dönmesi, politika netliğinin sağlanması ve yapısal reformların hızlanması gerekiyor. “Bugün açıklanan veriler, ekonominin hâlâ nabzının attığını ama düzenli tansiyon ölçümünün eksik olduğunu gösteriyor.” — Ekonomi Analisti yorumu, 5 Kasım 2025 Öneri Yatırımcılar ve analistler, önümüzdeki haftalarda açıklanması beklenen ABD perakende satışlar, TCMB rezervleri, ve Euro Bölgesi büyüme verilerini yakından izlemeli. Bu göstergeler, dördüncü çeyreğin yönünü belirleyecek.